Forudsætninger/Anbefalede forudsætninger for
at deltage i modulet
Den studerende skal have deltaget i modulerne "Matematik
II" og "Finansiering" på bacheloruddannelsen i
økonomi.
Modulets indhold, forløb og pædagogik
Formålet med modulet er at give en introduktion til
finansielle markeder og grundlaget for de metoder, der anvendes til
værdiansættelse af risikofyldte aktiver som aktier, samt afledede
instrumenter (derivater) såsom aktieoptioner. Specifikt
introduceres Markowitz Nobelprisvindende porteføljetankegang, hvor
porteføljeafkastet forsøges optimeret for given porteføljerisiko.
Endvidere gennemgås kendte (aktie)prisfastsættelsesmetoder såsom
CAPM og APT-modellen. Slutteligt gennemgås prisfastsættelse af
derivater, såsom optioner på aktier, i form af binomialmodellen og
en anden Nobelprisvindende model (Black-Scholes-Merton
modellen).
Læringsmål
Viden
Det er målet, at den studerende efter modulet har viden om:
- de finansielle markeder og grundlaget for de metoder, der
anvendes til værdiansættelse af risikofyldte aktiver, samt afledede
instrumenter (derivater) såsom aktieoptioner.
Færdigheder
Det er målet, at den studerende efter modulet har færdigheder
i:
- at beregne kovarians og korrelation af to eller flere afkast
givet historiske data, identificere meanstandard deviation diagram,
beregne forventet afkast og varians af afkastet af en portefølje af
N aktiver. Beregne minimumsvarians porteføljen af et sæt af
risikofyldte aktiver og fortolke ligningerne, der skal løses i
beregningen.
- at forstå og i praksis kunne implementere og beregne
mean-standard deviation diagrammet på data, herunder kunne
lokalisere den efficiente rand af risikofyldte aktiver,
kapitalmarkedslinien, minimumsvariansporteføljen, og
tangentporteføljen. Den studerende skal også kunne beregne og
anvende tangentporteføljen og den efficiente rand af risikofyldte
aktiver.
- at kunne forstå og kunne gøre rede for hvilke forudsætninger,
der er nødvendige for at markedsporteføljen er tangentporteføljen.
Endvidere skal den studerende have indsigt i de empiriske beviser
for CAPM. Endelig skal den studerende forstå sammenhængen mellem
mean-variance efficiency og ligningen for det risikojusterede
afkast, og kunne beskrive hvordan beta af en portefølje beregnes
givet beta af de enkelte aktiver i porteføljen og aktivernes vægte
i porteføljen.
- at kunne dekomponere et værdipapirs varians i en
markedsrelateret og ikke markedsrelateret komponent, eller fælles
faktor komponent og virksomhedsspecifik komponent og forstå hvorfor
denne dekomponering er vigtig for værdiansættelsen af finansielle
aktiver.
- at kunne forklare hvad Arbitrage Pricing Theory (APT)
ligningen betyder og kunne de empiriske empiriske resultater
omkring APT.
- at kunne forklare og anvende begrebet afledede instrumenter
(derivater), forklare og anvende binomialmodellen til
prisfastsættelse afledede instrumenter, danne arbitrageporteføljer
hvis der er en afvigelse mellem markedspris og
modelpris.
- at kunne forklare og anvende optionspariteterne. Endelig
skal den studerende kunne forklare tanken bag binomialmodellen og
beregne en optionspris ved anvendelse af denne type momdel.
Slutteligt skal den studerende kunne anvende Black-Scholes-Merton
modellen til optionsprisfastsættelse og kunne fortolke på modellens
input, herunder forstå volatilitetens betydning for
optionspriser.
Kompetencer
Det er målet, at den studerende efter modulet har kompetencer
til:
- at - via selvstændigt arbejde med øvelser - at kunne
implementere kursets finansielle modeller i Excel, MATLAB, R, eller
anden software.
Undervisningsform
Lektioner. Forvent også en del selvstændigt arbejde med
øvelser.
Omfang og forventet arbejdsindsats
10 ECTS.
Eksamen
Prøver
Prøvens navn | Finansielle markeder |
Prøveform | Skriftlig eller mundtlig |
ECTS | 10 |
Bedømmelsesform | Bestået/ikke bestået |
Censur | Intern prøve |
Vurderingskriterier | Vurderingskriterierne er angivet i Universitetets
eksamensordning |